Ⅰ. Présentation des options OKX

1. En quoi consistent les options ?

Les options sont des produits dérivés qui donnent au titulaire du contrat le droit (mais non l’obligation) d’acheter ou de vendre une quantité donnée d’actif sous-jacent au prix d’exercice et à la future date convenus. S’il peut en tirer profit, le titulaire du contrat (l’acheteur ou l’acheteuse) peut choisir d’exercer l’option. Le créateur du contrat (le vendeur ou la vendeuse) devra s’acquitter du montant correspondant auprès de l’acheteur. S’il n’y a pas d’intérêt à exercer l’option, l’acheteur peut décider de s’en abstenir, auquel cas le vendeur n’aura rien à payer.

Quelques informations à connaître au sujet des options :

Actif sous-jacent : actif tradable sur lequel se base le prix du contrat de produit dérivé. Ex. : l’actif sous-jacent des options Bitcoin est l’indice BTC/USD. OKX propose des options sur les sous-jacents de Bitcoin et Ethereum.

Date d’expiration : la date à laquelle les options expirent.

Prix d’exercice : le prix auquel le détenteur de l’option peut acheter ou vendre un actif sous-jacent lorsqu’il ou elle exerce une option d’achat ou de vente respectivement.

Type de contrat : les options d’achat donnent au détenteur le droit d’acheter à un prix donné. À l’inverse, les options de vente lui permettent de vendre à un certain prix.

Style d’exercice : il est possible d’exercer les options américaines à tout moment avant leur date d’expiration. Quant aux options européennes, elles ne peuvent être exercées qu’à leur date d’expiration. Les options OKX sont des options européennes.

Prime de l’option : le prix auquel est achetée/vendue l’option.

Selon la différence entre le prix d’exercice et le prix de l’actif sous-jacent, les options se classent en trois catégories : dans la monnaie (« in-the-money » ou ITM), à la monnaie (« at-the-money » ou ATM) et hors du cours (« out-of-the-money » ou OTM).

Type de contrat	Relation entre S (prix de règlement final) et K (prix d’exercice)	ITM/ATM/OTM
Options d’achat	S > K	ITM
	S < K	OTM
	S = K	ATM
Options de vente	S < K	ITM
	S > K	OTM
	S = K	ATM

2. Spécifications des contrats d’options OKX

Type de contrat	Achat et vente
Style d’exercice	Options européennes
Expirations de contrat	1, 2, 3 quotidiens 1, 2, 3 hebdomadaires 1, 2, 3 mensuels 1, 2, 3 trimestriels : cycle de mars, juin, septembre et décembre. Pour en savoir plus, consultez les Explications sur les dates d’expiration des options.
Actif sous-jacent	Indice BTC/USD	Indice ETH/USD
Taille du contrat	0,01 BTC par contrat	0,1 ETH par contrat
Jeton de règlement	BTC	ETH
Pas de cotation	0,0001 BTC ou ETH pour les options dont les prix sont inférieurs à 0,005 BTC ou ETH ; 0,0005 BTC ou ETH pour les options dont les prix sont supérieurs à 0,005 BTC ou ETH.
Prix repère	Déterminé par OKX en temps réel à l’aide du modèle de Black. La volatilité implicite dépend des données de marché, ainsi que du plafond et du plancher de volatilité.
Heure de création	Options à nouvelle date d’expiration créées à 8 h 30 (UTC).
Heure d’expiration	À 8 h (UTC) le jour de la date d’expiration.
Prix de règlement	Prix moyen pondéré dans le temps du cours de l’indice pendant la dernière heure avant expiration. (L’instantané du cours de l’indice est pris à 200 ms d’intervalle.) Veuillez vous référer à l’historique du prix de règlement de l’option.
Modes d’exercice	Règlement en liquidités ; options ITM automatiquement exercées et réglées à expiration.
Heures de trading	24 x 7
Frais de trading	Veuillez vous référer au tableau des commissions.
Dénomination de contrat	Désigné dans cet ordre : « actif sous-jacent – date d’expiration – prix d’exercice – type ».
Limite de position	Veuillez vous référer à la limite de position d’option.
Limite de prix	Veuillez vous référer à la limite de prix.

3. Comparaisons entre les options et les contrats à terme OKX

Comparaisons	Options OKX	Contrats à terme OKX
Droits et obligations	L’acheteur a le droit (mais non l’obligation), d’acheter ou de vendre l’actif sous-jacent après s’être acquitté de la prime. Le vendeur est soumis à l’obligation si l’acheteur choisit de l’exercer.	L’acheteur et le vendeur sont tous deux tenus de régler un contrat à terme.
Exigences de marge	Le vendeur du contrat d’option doit payer une marge. L’acheteur a uniquement une prime à payer, mais pas de marge* (* non applicable pour la marge du portefeuille).	L’acheteur et le vendeur doivent tous deux payer une marge pour ouvrir une position.
Risques potentiels	Les gains potentiels obtenus à l’achat d’un contrat d’option sont illimités, et les pertes de l’acheteur sont strictement limitées à la prime payée. À l’inverse, les pertes potentielles subies lors de la vente d’une option sont illimitées, alors que les profits obtenus à la vente sont limités à la prime perçue.	Les pertes ou gains potentiels des acheteurs et vendeurs sont illimités.