11. Giới thiệu về tính ký quỹ quyền chọn
Số tiền ký quỹ quyền chọn dựa trên bậc vị thế, được xác định bởi tổng số vị thế của người bán, các lệnh mở và các lệnh mở mới. Cấp càng cao, hệ số ký quỹ càng lớn. Trong các ví dụ sau, chúng tôi giả định rằng bậc vị thế của bạn là bậc 2 và hệ số ký quỹ của bạn là 1,02.
1. Ký quỹ lệnh: Ký quỹ tạm giữ cho các lệnh đang mở để đảm bảo rằng người dùng có đủ tiền để hoàn thành các lệnh và thực hiện các tùy chọn có bao gồm phí bảo hiểm. Người ta cho rằng một ký quỹ vị thế có sẵn tương ứng sau khi một lệnh được khớp.
Mở vị thế mới:
(1) Ký quỹ lệnh "Mua để mở" = (giá đặt lệnh * hệ số nhân hợp đồng + phí) * số lượng hợp đồng
Ví dụ 1: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 8,500 và bạn muốn mua 100 quyền chọn mua. Giá đánh dấu hiện tại của “BTCUSD-20200515-8500-C” là 0,05 BTC, sau đó bạn đặt lệnh ở mức giá 0,0475 BTC. Đối với người dùng cấp LV1, phí maker là 0,02%, vì vậy trong trường hợp này, phí maker cho mỗi hợp đồng quyền chọn = 1 * hệ số hợp đồng 0,1 * tỷ lệ phí 0,02% = 0,00002 BTC.
Ký quỹ lệnh "Mua để mở" = (giá đặt lệnh * hệ số nhân hợp đồng + phí) * số lượng hợp đồng
= (0,0475 * 0,1 + 0,00002) * 100
= 0,477 BTC
(2) Ký quỹ lệnh "Bán để mở" = max (ký quỹ vị thế để bán cho mỗi hợp đồng quyền chọn - giá đặt lệnh * hệ số hợp đồng + phí, ký quỹ đặt lệnh tối thiểu * hệ số hợp đồng) * số lượng hợp đồng
Khi một vị thế short được khớp, người bán thanh toán phí giao dịch và nhận phí bảo hiểm, và tiền ký quỹ vị thế sẽ được giữ lại.
Ký quỹ lệnh "Bán để Mở" của quyền chọn BTCUSD hoặc ETHUSD = Max (ký quỹ vị thế bán cho mỗi hợp đồng quyền chọn - giá đặt lệnh * hệ số hợp đồng + phí, 0,1 * hệ số hợp đồng) * số lượng hợp đồng
Ký quỹ lệnh "Bán để Mở" của quyền chọn EOSUSD = max (ký quỹ vị thế để bán cho mỗi hợp đồng quyền chọn - giá đặt lệnh * hệ số hợp đồng + phí, 0,125 * hệ số hợp đồng) * số lượng hợp đồng
Ví dụ 2: Giả sử chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 6.000 và bạn muốn bán 100 quyền chọn mua. Giá hiện tại của “BTCUSD-20200327-6000-C” là 0,0575 BTC, sau đó bạn đặt lệnh ở mức giá 0,06 BTC. Giá đánh dấu của hợp đồng tương lai hàng tuần BTCUSD-0327 có cùng ngày đáo hạn là $ 5,900, sau đó giá trị OTM là $ 6,000- $ 5,900 = $ 100. Đối với người dùng cấp LV1, phí maker là 0,02%, vì vậy trong trường hợp này, phí maker cho mỗi hợp đồng quyền chọn = 1 * hệ số hợp đồng 0,1 * tỷ lệ phí 0,02% = 0,00002 BTC.
Người bán quyền chọn mua:
Ký quỹ vị thế để bán cho mỗi hợp đồng quyền chọn = [max (0.1, 0.15 - Giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
= [max (0.1, 0.15 – 100 / 5900) * 1.02 + 0.0575] * 0.1 * 1
= 0.01932 BTC
Ký quỹ lệnh "Bán để Mở" = max (ký quỹ vị thế để bán cho mỗi hợp đồng quyền chọn - giá đặt lệnh * hệ số hợp đồng + phí, ký quỹ đặt lệnh tối thiểu * hệ số hợp đồng) * số lượng hợp đồng
= max (0.01932 – 0.06 * 0.1 + 0.00002，0.1 * 0.1) * 100
= 1.334 BTC
Đóng vị thế:
(3) Ký quỹ lệnh "Bán để Đóng": (tối đa (phí - giá đặt lệnh * hệ số hợp đồng, 0) * số lượng hợp đồng
Ví dụ 3: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 8,500 và bạn muốn bán 100 quyền chọn bán. Giá đánh dấu hiện tại của “BTCUSD-20200515-9000-P” là 0,0725 BTC, sau đó bạn đặt lệnh ở mức giá 0,0755 BTC. Đối với người dùng LV1, phí maker là 0,02%. Vì vậy, trong trường hợp này, phí maker cho mỗi hợp đồng quyền chọn = 1 * hệ số hợp đồng 0,1 * tỷ lệ phí 0,02% = 0,00002 BTC.
Ký quỹ lệnh "Bán để Đóng" = (Max (phí - giá đặt lệnh * hệ số hợp đồng, 0) * số lượng hợp đồng
= max (0.00002 - 0.075 * 0.01, 0) * 100
= 0
Ký quỹ lệnh "Mua để Đóng": (Max (giá đặt lệnh - ký quỹ / hệ số hợp đồng + phí, 0) * hệ số hợp đồng) * số lượng hợp đồng.
Người dùng cần trả phí bảo hiểm và phí giao dịch để giải phóng tiền ký quỹ cho vị thế short.
Ví dụ 4: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 6.000 và bạn muốn mua 100 quyền chọn mua. Giá đánh dấu hiện tại của “BTCUSD-20200327-6000-C” là 0,0575 BTC, sau đó bạn đặt lệnh với giá 0,05 BTC. Giá đánh dấu của hợp đồng tương lai hàng tuần BTCUSD-0327 có cùng ngày đáo hạn là $ 5,900 và giá trị OTM là $ 6,000- $ 5,900 = $ 100. Đối với người dùng LV1, phí maker là 0,02%. Vì vậy, trong trường hợp này, phí maker cho mỗi hợp đồng quyền chọn = 1 * hệ số hợp đồng 0,1 * tỷ lệ phí 0,02% = 0,00002 BTC.
Người bán quyền chọn mua:
Tỷ lệ ký quỹ vị thế để bán cho mỗi hợp đồng quyền chọn = [Max (0,1, 0,15 - giá trị OTM / giá hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
= [max (0.1, 0.15 – 100 / 5900) * 1.02 + 0.0575] * 0.1 * 1
= 0.01932 BTC
Ký quỹ lệnh “Mua để Đóng” = (Max (giá đặt lệnh - ký quỹ vị thế / hệ số hợp đồng + phí, 0) * hệ số hợp đồng) * số lượng hợp đồng
= (max (0.05 - 0.01932/0.1 + 0.02%, 0) * 0.1) * 100
= 0
3. Ký quỹ vị thế: Ký quỹ cần thiết để giữ các vị thế hiện tại.
(1) Ký quỹ vị thế mua của người mua là 0.
(2) Người bán quyền chọn mua:
Ký quỹ vị thế của các quyền chọn BTCUSD hoặc ETHUSD = [Max (0,1, 0,15 - giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ký quỹ vị thế của các quyền chọn EOSUSD = [tối đa (0,125, 0,2 - giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ví dụ 5: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 6.000, bạn muốn bán 50 quyền chọn mua. Giá đánh dấu hiện tại của "BTCUSD-20200327-6000-C" là 0,0575 BTC, trong khi bạn đặt lệnh ở mức 0,06 BTC. Giá đánh dấu của hợp đồng tương lai BTCUSD-20200327 có cùng ngày đáo hạn là $ 5,900, sau đó giá trị OTM là $ 6,000 - $ 5,900 = $ 100.
Người bán quyền chọn mua:
Ký quỹ vị thế = [max (0,1, 0,15 - giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
= [max (0.1, 0.15 – 100 / 5900) * 1.02 + 0.0575] * 0.1 * 50
= 0.96606 BTC
(2) Người bán quyền chọn bán:
Ký quỹ vị thế của quyền chọn BTCUSD hoặc ETHUSD = [Max (0,1 * (1 + giá đánh dấu quyền chọn), 0,15 - giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ký quỹ vị thế của quyền chọn EOSUSD = [Max (0,125 * (1 + giá đánh dấu quyền chọn), 0,2 - giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ví dụ 6: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 8.600, bạn muốn bán 100 quyền chọn bán để đóng vị thế. Giá đánh dấu hiện tại của "BTCUSD-20200515-8500-P" là 0,0225 BTC, trong khi bạn đặt lệnh ở mức 0,0235 BTC. Giá đánh dấu của hợp đồng tương lai hàng tuần BTCUSD-0515 có cùng ngày đáo hạn là $ 8,640, sau đó giá trị OTM là $ 8,640 - $ 8,500 = $ 140. Đối với người dùng LV1, phí maker là 0,02%. Sau đó, phí cho một hợp đồng quyền chọn = 1 * mệnh giá 0,1 BTC * tỷ lệ phí 0,02% = 0,002% BTC.
Người bán quyền chọn bán:
Ký quỹ vị thế = [max (0,1 * (1 + giá đánh dấu quyền chọn), 0,15 - giá trị OTM / giá đánh dấu hợp đồng tương lai cùng ngày đáo hạn) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu quyền chọn] * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
= [max (0.1 * (1 + 0.0225), 0.15 – 140 / 8640) * 1.02 + 0.0225] * 0.1 * 100
= 1.58972 BTC
Giá trị OTM: Giá trị OTM này được sử dụng để tính toán rủi ro tài khoản. Lấy một quyền chọn mua làm ví dụ. Nếu giá của tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện, thì đó là quyền chọn đang lỗ (Out of the Money - OTM), điều này không thuận lợi cho người mua thực hiện (vì người mua được cho là không nên mua tài sản cơ sở ở mức giá thực tế cao hơn). Sau đó, người mua chọn không thực hiện quyền chọn. Giá trị OTM của quyền chọn mua ở đây cho biết giá đánh dấu của hợp đồng tương lai đáo hạn thấp hơn giá thực hiện quyền chọn là bao nhiêu. Chênh lệch giữa giá đánh dấu của một hợp đồng tương lai có cùng ngày đáo hạn và giá thực hiện quyền chọn càng lớn, giá trị OTM càng cao. Logic tương tự áp dụng cho một quyền chọn bán.
Ví dụ: giá thực hiện của "BTCUSD-20200925-12000-C" là 12.000 $ và giá kỳ hạn, là giá đánh dấu của hợp đồng tương lai hai quý BTCUSD-0925, là 9.725 $. Khi đó giá trị OTM là 12.000 $ - 9.725 $ = 2.275 $;
Giá thực hiện của "BTCUSD-20200925-9000-P" là 9.000 $ và giá kỳ hạn, là giá đánh dấu của hợp đồng tương lai hai quý BTCUSD-0925, là 9.725 $. Khi đó giá trị OTM là $ 9,725 - $ 9,000 = $ 725.
Gợi ý: “Giá đánh dấu quyền chọn” được tính bằng BTC. “Số lượng vị thế” là giá trị tuyệt đối của số lượng vị thế thực tế.
3. Ký quỹ duy trì: Yêu cầu ký quỹ tối thiểu để duy trì các vị thế hiện tại. Việc thanh lý một phần sẽ xảy ra nếu số dư tài khoản giảm xuống dưới mức ký quỹ duy trì.
(1) Ký quỹ duy trì của người mua là 0.
(2) Người bán quyền chọn mua:
Ký quỹ duy trì của quyền chọn BTCUSD = (0,075 * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ký quỹ duy trì của quyền chọn ETHUSD = (0,1 * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ký quỹ duy trì của các quyền chọn EOSUSD = (0,125 * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ví dụ 7: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 6.000, bạn đã bán 100 quyền chọn bán. Giá đánh dấu hiện tại của "BTCUSD-20200327-6000-C" là 0,0575 BTC.
Người bán quyền chọn mua:
Ký quỹ duy trì = (0,075 * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
= (0.075 * 1.02 + 0.0575) * 0.1 * 100
= 1.34 BTC
(3) Người bán quyền chọn bán:
Ký quỹ duy trì của quyền chọn BTCUSD = (0,075 * (1 + giá đánh dấu) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ký quỹ duy trì của quyền chọn ETHUSD = (0,1 * (1 + giá đánh dấu) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ký quỹ duy trì của quyền chọn EOSUSD = (0,125 * (1 + giá đánh dấu) * hệ số ký quỹ + giá mark) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
Ví dụ 8: Giả sử rằng chỉ số BTCUSD hiện tại là $ 9,500, bạn đã bán 100 quyền chọn bán. Giá đánh dấu hiện tại của "BTCUSD-20200515-9000-P" là 0,0725 BTC.
Người bán quyền chọn bán:
Ký quỹ duy trì = (0,075 * (1 + giá đánh dấu) * hệ số ký quỹ + giá đánh dấu) * hệ số hợp đồng * số lượng vị thế
= (0,075 x (1 + 0,0725) * 1,02 + 0,0725) * 0,1 * 100
= 1.54547 BTC
Lưu ý: “Giá đánh dấu” được tính bằng BTC. “Số lượng vị thế” là giá trị tuyệt đối của số lượng vị thế thực tế.